bitkogan
@Bitkogan
Вновь здоровее рынка
Промомед опубликовал результаты по МСФО за 2025 г. (в г/г):
◽️Выручка: 37,6 млрд руб. | +75,2%
◽️EBITDA: 15,3 млрд руб. | +86%
◽️Скорр. Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. | +78%
Компании удалось не только увеличить основные финансовые показатели, но и улучшить маржинальность. Так, валовая рентабельность выросла до 68% (+2 п.п.), по EBITDA — до 41% (+3 п. п.), а маржа чистой прибыли составила 19,1% (+0,3 п. п.).
Промомед смог улучшить относительную долговую нагрузку — несмотря на то, что чистый долг вырос на 49% за счет увеличения задолженности по кредитам и займам, Net Debt / EBITDA снизилась с 2,05х до 1,65х благодаря росту EBIDTA на 86% год к году.
По ключевым сегментам:
◽️Выручка направления Эндокринология выросла до 21,6 млрд руб. (+163%) за счет роста продаж инновационных препаратов для терапии ожирения и диабета —«Тирзетта», «Велгия», «Велгия», «ЭКО» и «Семальтара» — первый и единственный в России таблетированный семаглудит для терапии сахарного диабета и ожирения.
◽️Выручка направления Онкология выросла на 42% до 7 млрд руб. в том числе за счет роста продаж препрата «Прадетро» — первого в России препарата для лечения рака предстательной железы.
Что еще важного?
По итогам 2026 года менеджмент прогнозирует рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA в 45%. При этом компания активно расширяет портфель лекарств: количество препаратов увеличилось на 21 до 364 шт., из них доля инновационных и биотехнологических выросла до 74% и 72% соответственно. До 2030 года PRMD планирует вывести на рынок более 20 препаратов.
Будут ли дивиденды?
Не так давно Промомед изменил дивполитику и CEO планирует рекомендовать выплату в 35% от скорр. ЧП на фоне того, что Net Debt / EBITDA на уровне 1,65х.
В случае утверждения выплаты в размере 1,39 млрд руб. (скорр. ЧП за вычетом Capex и R&D) или 6,55 руб на акцию, ожидаемая дивдоходность может составить ≈1,53% при текущей цене в 427 руб.
Важно:
Несмотря на то, что дивдоходность ниже среднего по рынку, PRMD находится в стадии роста, о чем свидетельствуют двузначные показатели по выручке и чистой прибыли.
Поэтому для инвесторов куда выгоднее, чтобы компания инвестировала в собственное развитие, нежели распределяла всю прибыль среди акционеров – это безналоговый способ увеличить рентабельность капитала (ROE), и как следствие – эффективность собственных инвестиций.
Промомед остается нашим фаворитом в секторе, поэтому сохранем позицию в акциях PRMD по российским стратегиям в приложении App.
Это — наше мнение, а решать вам. Если есть вопросы — обращайтесь!
#российский_рынок
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал