Привычка УмноЖАТЬ
🔒 СТАВКА 14%. НО ГЛАВНОЕ НЕ ЭТО
ЦБ оставил ключевую на 14%, как все и ждали. А вот прогноз переписал, и вот это уже серьёзно.
❗️СРЕДНЯЯ СТАВКА НА СЛЕДУЮЩИЙ ГОД ВМЕСТО 10,5–12,5% ТЕПЕРЬ ОКОЛО 13,5%. ПЕРЕВЕДУ: РЕГУЛЯТОР БОЛЬШЕ НЕ ОБЕЩАЕТ СНИЖЕНИЯ. ДОРОГИЕ ДЕНЬГИ С НАМИ НЕ ДО ВЕСНЫ, А ЕЩЁ НА ГОД С ЛИШНИМ.❗️
Рынок ждал, что дно по ставке близко. Ему сказали, что дна пока не будет.
КТО ПОЛУЧИЛ ПО ГОЛОВЕ
Первыми летят закредитованные. Мечел, Сегежа, АФК Система, ТМК. Весь смысл идеи в этих бумагах был в том, что ставка упадёт и обслуживание долга подешевеет. Сценарий отодвинулся за горизонт.
Следом девелоперы: Самолёт, Эталон, ЛСР. Ипотека под 17-20% ещё год, значит продажи и дальше будут вялыми.
И отдельная категория пострадавших: люди, которые при любой новости покупают российские акции. Ставку снизили - покупаем, ведь дешёвые деньги. Ставку оставили - тоже покупаем, ведь определённость. Санкции ввели - покупаем, отыграно. Сняли - тем более покупаем.
За двенадцать месяцев индекс минус 11,7% при инфляции 7,15%. То есть минус восемнадцать в реальных деньгах. Но ничего, усреднимся.
А ТЕПЕРЬ КТО ЗАРАБАТЫВАЕТ
Логика простая: при высокой ставке выигрывают те, у кого много своих денег и мало чужих.
МОСБИРЖА (MOEX), сейчас 154. Держит остатки клиентов и размещает их под процент. Чем выше ставка, тем больше процентный доход, и он давно стал второй опорой после комиссий. Обратная сторона есть: дорогие деньги душат обороты торгов. Но при высокой ставке надолго процентная часть перевешивает.
ИНТЕР РАО (IRAO), сейчас 2,72. Большая денежная подушка, долга практически нет. Зарабатывает на том, что держит деньги на депозитах, пока остальные за эти деньги платят.
СУРГУТНЕФТЕГАЗ ПРЕФ (SNGSP), сейчас 40,60. Кубышка около 5,8 трлн, проценты с неё при такой ставке будут капать и дальше.
ЧТО Я РЕКОМЕНДУЮ БРАТЬ
ДЛИННЫЕ ОФЗ С ПОСТОЯННЫМ КУПОНОМ, 26253 и 26254. Сейчас 84,18% и 83,69% от номинала, доходность к погашению 16,65% и 16,58%.
Быстрой переоценки тела в этом сценарии не будет, толпа сюда не побежит. Именно поэтому идея и остаётся сильной: цена держится заметно ниже номинала, а ты фиксируешь почти семнадцать процентов годовых на двенадцать и четырнадцать лет вперёд. Купон капает дважды в год, пока ждёшь. Начнут снижать ставку - тело поедет вверх, каждый пункт снижения добавит к цене около 5,5%.
Покупать такое надо тогда, когда скучно и никто не хочет. Сейчас ровно такой момент.
ОФЗ С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ, серия 29. Купон привязан к ставке денежного рынка: ставка высокая, значит платят много. Длинные выпуски торгуются с дисконтом: 29027 стоит 94,7%, 29026 - 95,7%, 29029 - 93,7%. Берёшь за 94, получаешь высокий купон и погашение по сто.
ФОНДЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА: LQDT, AKMM, SBMM. Доходность идёт за ключевой ставкой, пай дорожает каждый день без просадок. Самый скучный инструмент на бирже и самый уместный, когда ставка застряла наверху.
КОРОТКИЕ ВКЛАДЫ на 3-6 месяцев. Длинные не берите: банки там дают меньше, чем за три месяца, потому что сами не верят в долгую жизнь таких ставок.
ЧЕСТНО ПРО РИСК
Флоатеры и денежный рынок работают, пока ставка высокая. Длинные ОФЗ выстрелят, когда она пойдёт вниз. Это две разные ставки, и держать стоит обе: тогда окажешься прав при любом решении, просто не весь сразу.
И да, я понимаю, что облигации звучат скучно. На них нельзя сделать иксы, о них не рассказывают в чатах и под них не нарисуешь красивый скриншот. Зато государство платит тебе 16,6% и не спрашивает, веришь ли ты в светлое будущее отечественного рынка 💀
📌 Сегодня ждите две инвестнедельки с конкретными бумагами, точками входа и целями. Разложу сценарий уже на уровне отдельных позиций.
⚖️ Не ИИР. Цены Мосбиржи на момент публикации.
💬 Что берёшь под этот расклад: длинные ОФЗ, флоатеры или денежный рынок? Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал