Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний
🏗 АПРИ, аналитика по компании #обзор #APRI
Сектор: Управление недвижимостью и строительство
Первый обзор по АПРИ я делал 8 января 2026 года, тогда акции стояли 15,3 р., я ожидал роста до 16,2 р., а от туда движения в рамках боковика до 13,5-15,5 р. В целом я писал, что чего-то "вау" я не увидел, высокая долговая нагрузка и концентрация в нескольких регионах. Но и ужаса я тоже не разглядел. Поэтому предвещал скорее боковик, когда акции стоили в районе 15.5 р. По факту акции росли до 16.25 р. 🎯, после в моменте росли и до 19 р. А после у акций был длительный боковик 🎯 в диапазоне 14,8-18 р., в немного более высоком диапазоне, чем я думал. Сейчас акции торгуются по 15,65 р., примерно как и в прошлом обзоре. Давайте посмотрим как дела у компании и чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 209M$ 🚩 компания малой капитализации
▪️ P/E — 12.97
▪️ P/S — 0.64
▪️P/B — 1.93
▪️EPS — 1.22 р.
▪️EBITDA — 8,4 млрд р.
▪️EV/EBITDA — 7.88
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором прибыль упала более чем в 2 раза. По P/E компания стала существенно дороже стоить. EBITDA вырос. Давайте посмотрим в деталях.
🗞 Новостной фон
▪️Девелопер АПРИ объяснил волатильность своих облигаций спекулятивным характером и тонкой ликвидностью
▪️НКР подтвердило кредитный рейтинг АПРИ на уровне BBB-.ru, прогноз по рейтингу - стабильный - 3 августа
▪️АПРИ РСБУ 1п 2026: выручка ₽1,5 млрд (-23,7% г/г), чистый убыток ₽1,4 млрд против прибыли ₽0,5 годом ранее
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2026ТТМ -1%, в 2025 +10%
▪️Чистый долг за 1П2026ТТМ +26%, в 2025 +37%
▪️Net Debt / EBITDA — 5.79 (2025 — 5.53). Это высокая долговая нагрузка, которая увеличивается.
ℹ️ СК — стагнация, долг растёт и он высокий. Фин. здоровье еще не плохое, но уже и не "хорошее". Где-то посредине.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2026ТТМ +11%, в 2025 +9%
▪️Прибыль за 1П2026ТТМ -38%, в 2025 -15%
▪️Свободный денежный поток за 1П2026ТТМ -43% или минус 14,83 млрд р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов не нашел
🤵♂️ Основные акционеры
89,7% — ООО "ОК-Финанс"
🆚 Сравнение с конкурентами
Небольшая по капитализации компания в секторе. По метрикам оценивается дороже сектора. По долговой нагрузке в рамках сектора (у всех высокая). По метрикам рентабельности лучше сектора. По росту выручки за 5 лет лучше сектора.
📈 Технический анализ
При отсутствие блестящих показателях в отчетностях акции компании АПРИ выглядят значительно лучше всего рынка и сектора недвижимости в частности. Акции компании не обваливались, они стоят в жестком боковике. Кто-то их удерживает. Учитывая это, можно сказать что акции движутся под какой-то неизвестной рукой рынка, а не по рыночным факторам. Поэтому предсказать движение акций довольно проблематично. На графике отобразил как могут двигаться акции, но уверенности в этом движение нет.
🧠 Выводы
Сектор девелоперов это не то, что я бы сейчас мог кому-либо рекомендовать для покупки инвесторам. АПРИ будь-то "имеет какую-то тактику". Возможно она состоит в том, что сейчас, когда остальные игроки снижают свою активность, компания продолжает набирать активно кредиты и строится. Вероятно с мыслями о том, что через время ставку снизят, у людей проснется апетит к недвижимости как ставку приопустят и предложения нового строительства будет не так много. И вот тут как тут АПРИ, который не прекращал стройки. Сработает ли эта ставка или нет я не знаю, но кажется стратегия такая. Могу только пожелать удачи компании, но сам бы я рисковать не стал.
❗️Если среди подписчиков есть много заинтересованных в АПРИ и вопросы к ним, думаю я смогу устроить сессию вопросов и ответов от компании. Если надо, напишите об этом в комментариях, я постараюсь организовать.
🔗 См. также мой последний разбор АПРИ по облигациям
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы
Навигация👇
▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации
▪️Новости ▪️ Трейдинг Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал