СОЛИД Pro Инвестиции
Обзор рынка облигаций за неделю 6−12 ноября 2026
Общеэкономическая ситуация
🔺На неделе с 3 по 9 ноября недельная инфляция составила 0,12% (неделей ранее фиксировалась дефляция в 0,04%)
🔺Годовая инфляция на 9 ноября ускорилась до 6,97% (6,95% неделей ранее). Ускорение в основном связано с продовольственными товарами. За последнюю неделю продукты питания подорожали на 0,34%, плодоовощная продукция — на 1,6%
🔺Федеральный бюджет в январе-октябре 2026 года, по предварительным данным, был исполнен с дефицитом в размере 5,234 трлн рублей (2,3% ВВП)
🔺Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 26,734 трлн рублей
🔺Нефтегазовые доходы сократились на 14,1% до 6,442 трлн рублей
🔹️Банк России ожидает рост ВВП в пределах 1%
🔹️Ключевая ставка будет оставаться двузначной весь 2027 год
🔹️Международные резервы РФ в период с 30 октября по 6 ноября увеличились на $2,7 млрд (или на 0,4%) и достигли $724,3 млрд (против $721,6 млрд неделей ранее), благодаря положительной переоценке активов
Рублёвые облигации
🔹Индекс гособлигаций RGBI остался на уровне 112 пунктов
🔹Кредитные спреды на неделе существенно не изменились
🔹На рынке корпоративных облигаций наблюдались следующие стоимостные колебания:
🔺МГКЛ допустил 5–й технический дефолт
🔺ГК Самолет задержал исполнений оферты, однако позже обязательства были исполнены
Рынок валютных облигаций
🔹Тренд на ослабление рубля продолжается.
В основе ослабления — снижение цен на нефть, увеличения ежедневных покупок валюты Минфином по бюджетному правилу и сокращение предложения валюты со стороны экспортёров.
🔹Официальный курс доллара скорректировался с минимумов в районе 80,5 руб. до 82,66 руб., а биржевой юань поднимался выше 12,4 руб.
🔹Консенсус-прогноз предполагает незначительное ослабление рубля (около 3%) до конца 2026 года и дальнейшее плавное понижение стоимости российской валюты в 2027 году
Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 85 (85 неделей ранее)
💶EUR/RUB 95,2 (95,77 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,63 (12,66 неделей ранее)
🎯 Идеи на рынке
В соответствии с представленным прогнозом ЦБ РФ ключевая ставка до конца 2026 года скорее всего останется на уровне 14% и в базовом сценарии снизится до 12,5% к концу 2027 года. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии.
1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ.
Например, флоатеры ГТЛК, ПКО ПКБ, Айди Коллект, РусГидро, Селектел, ОДК, Камаз.
При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала.
2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок, чем ожидалось.
Например, бумаги Авто-Финанс Банк, Брусника, ГТЛК, Камаз, МТС, РЖД, Ростелеком, ПКТ.
Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки среднесрочных облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх.
3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. По мнению аналитиков ИФК «Солид» и данным консенсус-прогноза, курс рубля к концу этого года может ослабнуть примерно на 3-5%, продолжая дальнейшее плавное ослабление в 2027 году. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доход не только от выплаты купонов, но и от валютной переоценки.
Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото.
Монитор рынка облигаций 6-12 ноября 2026
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией. Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал