Инвестиции в Россию
OZON: ПРИБЫЛЬ 14,6 МЛРД, НО ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК РАСТЁТ
Ozon отчитался по МСФО за первое полугодие 2026 года: выручка выросла на 48%, чистая прибыль составила 14,6 млрд рублей против убытка год назад. Компания вышла на рекордную рентабельность, но новый риск требует внимания.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ
Выручка выросла на 48% до 635,1 млрд рублей . Скорректированная EBITDA выросла на 49% до 106,7 млрд рублей . Чистая прибыль составила 14,6 млрд рублей против убытка 7,5 млрд год назад .
Результаты второго квартала оказались ещё сильнее: выручка выросла на 47% до 334,2 млрд рублей , скорректированная EBITDA — 57,9 млрд рублей, чистая прибыль — 10,1 млрд рублей (рост в 28 раз год к году) .
ОПЕРАЦИОННЫЕ МЕТРИКИ
Оборот (GMV) вырос на 37% до 1,3 трлн рублей во втором квартале . Количество заказов увеличилось на 73% до 934,3 млн штук, число активных покупателей достигло 69,2 млн (+14% г/г) .
Рентабельность по EBITDA достигла рекордных 4,4% от оборота . Доля сервисной выручки выросла до 19,7% от оборота.
ФИНТЕХ-СЕГМЕНТ
Выручка финтеха выросла на 50% за квартал до 69,7 млрд рублей, прибыль до налогообложения — 18,8 млрд рублей (+48% г/г) . Привлечено рекордные 755,9 млрд рублей средств клиентов . Стоимость риска увеличилась до 12,8%, покрытие неработающих кредитов резервами — 1,27х .
НОВЫЙ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК
В квартальном отчёте Ozon прямо указал: «Среди операционных рисков, которые мы регулярно наблюдаем, — возможность повреждения компонентов инфраструктуры в результате внешних воздействий» . Это может привести к «локальным сбоям в операционных процессах, потерям и дополнительным расходам» .
С 18 июля Украина атаковала около десятка объектов Wildberries. Акции Ozon на новостях падали на 12%, опасаясь, что следующей целью могут стать склады компании.
Страховка товаров подорожала. Ozon увеличил тариф на страхование товаров с 0,0035% до 0,0115% в день от стоимости товара (рост примерно в 3,3 раза) . Для продавцов с действующими полисами старый тариф сохранится до 26 августа 2026 года . Причина — подорожание страхового покрытия рисков атак БПЛА и терактов .
ТАРГЕТ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
Мультипликатор EV/EBITDA 2026 — около 5,4х . Это на 10–15% ниже медианы технологического сектора . Справедливая оценка находится в диапазоне 6 400–6 650 рублей за акцию.
Инвестиционная идея есть, но с оговоркой: компания показывает сильные финансовые результаты, выходит на устойчивую прибыльность и подтверждает прогноз на 2026 год (рост оборота 25–30%, EBITDA около 200 млрд рублей) . Текущая оценка предполагает дисконт к аналогам.
Ключевые драйверы роста: дальнейшее увеличение доли рынка e-commerce, масштабирование финтех-направления, эффект операционного рычага, снижение ключевой ставки.
Главный риск: геополитический — атаки на инфраструктуру. Логистическая сеть Ozon занимает более 5 млн кв. м в более чем 100 городах России. Вероятность повреждения складов остаётся высоким и полностью реальным риском .
💬 Ozon — покупаете на сильных цифрах или геополитический риск перевешивает?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: AKM , New Retail , Фонтанка , Investing.com , Финмаркет , Банковское обозрение , URA.RU , Retail.ru , Lenta.RU
#Ozon #OZON #ЭлектроннаяКоммерция #Отчетность #ИнвестРоссия Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал