Инвестиции в Россию
🏛️ ОФЗ 26238: когда ждать роста до 620 рублей?
Минфин отменил аукционы ОФЗ, рынок получил передышку. Но фундаментальные факторы остаются в силе. Разбираемся.
📌 Минфин отменил аукционы
8 июля Минфин отменил аукционы по размещению ОФЗ для «стабилизации рыночной ситуации». Это уже вторая отмена за три недели.
Индекс RGBI обновил минимумы с мая 2022 года, опустившись ниже 460 пунктов. Решение дало рынку краткосрочную передышку — в длинных ОФЗ отскок, индекс скорректировался до 466.
С начала года доходность 10-летних ОФЗ выросла на 150 б.п. , до 13,6–13,8% годовых.
📊 Ожидания по ставке
Консенсус — ставка останется 14,25% на заседаниях в июле и сентябре. Freedom Global, БКС, Т-Инвестиции — за паузу.
Инфляция:
· Недельная: 0,31% (с 0,16% ранее)
· Годовая: 9,52% — максимум с февраля 2023 года
· Бензин подорожал на 2,1% за неделю
Минэкономразвития повысило прогноз по средней ставке на 2026 год до 14,2%. Снижение начнётся не раньше 2027 года.
🔔 Технические дефолты
Евротранс — техдефолт по выпуску 002Р-01 на 25,5 млн руб. Причина — нехватка средств. Ранее в марте были проблемы с выкупом «народных» облигаций.
КЛВЗ Кристалл — техдефолт 23 июня по выпускам 001Р-02 и 001Р-03, исполнил обязательства на следующий день.
Alfa Don Trans — не выплатил купон на 300 млн руб., рейтинг понижен до WC. Бизнес-Лэнд — техдефолт, счета заблокированы из-за долгов перед ФНС.
Мелкие и средние заемщики испытывают дефицит ликвидности.
💰 ОФЗ 26238: прогноз
Погашение 15 мая 2041 года, купон 7,1%. Текущая цена ~585 руб., доходность ~14,1%.
Цена 620 руб. = доходность 11,7–12,1%. Для этого ставка должна быть 7–8%.
В июле 2023 года при ставке 7,5% длинные ОФЗ давали 11,65%. Сейчас инфляция выше 9,5%, снижения ставки ждут не раньше 2028 года.
⚠️ Риски для ВДО
Техдефолты Евротранса, Кристалла, Alfa Don Trans и Бизнес-Лэнда — сигнал о системных проблемах ликвидности у второго-третьего эшелона. Фокус — на бумагах инвестиционного грейда.
💬 Держите ОФЗ 26238 или предпочитаете короткие бумаги?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: заявление Минфина РФ от 08.07.2026, данные Минэкономразвития, комментарии БКС, Freedom Global, данные Росстата, отчётность эмитентов, данные Мосбиржи (актуально на 10 июля 2026 г.)
⚠️ Контент носит информационный характер и не является инвестрекомендацией.
Мы в MAX https://max.ru/channel_Invest_Russa
#ЦенныеБумагиРоссии #ОФЗ #КлючеваяСтавка #Инфляция #Евротранс Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал