Инвестиции в Россию
B2B-РТС: ВЫРУЧКА РАСТЁТ, НО ДИВИДЕНДНАЯ МАШИНА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ
Компания отчиталась по МСФО за первое полугодие 2026 года. Цифры неплохие, но есть один нюанс, который будет давить на дивиденды в будущем.
ЦИФРЫ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Выручка от оказания услуг выросла на 15% до 4,43 млрд рублей. Чистая прибыль — 1,99 млрд, +9,4% год к году. Скорректированная EBITDA выросла на 17,7% до 2,89 млрд, рентабельность достигла 53,1% (плюс 0,4 п.п.) . Общий объём торгов на платформах компании превысил 5 трлн рублей, +16,9% .
Долга у компании нет, чистая денежная позиция — 2,1 млрд рублей . В первом квартале общий доход вырос на 20% до 2,7 млрд, чистая прибыль превысила 1 млрд .
КЛЮЧЕВОЙ НЮАНС: ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ НАЧИНАЮТ СНИЖАТЬСЯ
Доход от управления активами (проценты по депозитам и облигациям) вырос на 25,7% до 1 млрд рублей за счёт роста клиентских остатков . Но тренд начинает меняться: ещё во втором квартале доход от управления активами уже снижался из-за падения ключевой ставки . Эффективная процентная ставка по портфелю облигаций начинает уменьшаться.
Общие процентные доходы пока растут за счёт увеличения портфеля, но при дальнейшем снижении ключевой ставки они будут падать. А это неизбежно скажется на чистой прибыли и дивидендах.
ДИВИДЕНДЫ УЖЕ ПЛАТЯТ
30 июня акционеры утвердили дивиденды за первый квартал 2026 года в размере 5,19 рубля на акцию. Выплата уже прошла — номинальным держателям до 24 июля, остальным до 14 августа . Последний день покупки под дивиденды был 9 июля .
Дивидендная политика остаётся щедрой: компания намерена направлять на выплаты более 85% чистой прибыли . Прогноз на 2026 год: выручка около 9,2 млрд рублей, рентабельность EBITDA около 49%, рентабельность по чистой прибыли около 36% .
МОЙ ВЗГЛЯД
B2B-РТС — качественная компания с отличной рентабельностью, нулевым долгом и высокими дивидендами. Но бизнес-модель чувствительна к ставке. Пока кэш и облигации приносят высокий доход — всё хорошо. Как только ставка упадёт значительно — дивиденды могут сократиться.
Отчёт вышел в рамках ожиданий, поэтому таргет по акциям B2B-РТС остаётся без изменения — около 150 рублей на акцию на горизонте года.
💬 Держите B2B-РТС в портфеле или пока присматриваетесь?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: данные компании, Финмаркет, Smart-Lab, NSDDATA Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал