Инвестиции в Россию
ИНТЕР РАО: СТАБИЛЬНОСТЬ ИЛИ ЛОВУШКА? РАЗБОР ОТЧЁТА
Интер РАО отчиталась по РСБУ за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 16,5%, а чистая прибыль упала на 17,2%. Пока происходит ровно то, о чём мы говорим уже больше года. Разбираю, что стоит за цифрами.
ГДЕ КОМПАНИЯ ЗАРАБОТАЛА, А ГДЕ ПОТЕРЯЛА
Выручка выросла на 16,5% до 953,4 млрд рублей. Операционная прибыль снизилась на 13% до 59,2 млрд. Причина — опережающий рост расходов на электроэнергию, её передачу и топливо.
Финансовые доходы упали на 37% до 30,7 млрд. Компания зарабатывала на депозитах, а ставка снизилась. Чистая прибыль снизилась на 17,2% до 68,7 млрд.
Капитальные расходы выросли на 46,9% до 101,6 млрд. Компания готовится к модернизации мощностей. Но здесь и главная причина сокращения "кубышки" — она уменьшилась на 22,5% до 353 млрд.
Операционный денежный поток за полугодие — всего 16,9 млрд. Компания зарабатывает меньше, чем тратит.
ЧТО ДАЛЬШЕ
На 2025 год дивидендная доходность составила около 11,65% (0,321 рубля на акцию) . При текущей цене и сохранении выплат на уровне 25% от чистой прибыли дивиденды за 2026 год могут обеспечить доходность около 11,5% .
Стратегия до 2030 года предусматривает инвестиции около 500 млрд рублей и цель по EBITDA в 320 млрд . Но при текущем падении операционной прибыли и оттоке денег это вызывает вопросы.
МОЙ ВЗГЛЯД
Формально Интер РАО выглядит дёшево — P/E около 2 . Но дешевизна оправдана: операционная прибыль падает, финансовые доходы снижаются вслед за ставкой, кубышка тает. При этом компания не увеличивает дивиденды, а капзатраты продолжают расти.
Я не вижу причин для покупки. Есть компании, где дивидендная доходность выше и прибыль не снижается. Интер РАО пока не из их числа.
💬 А что думаете вы про акции Интер РАО?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: Интерфакс , Т‑Банк , Альфа-Банк Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал