Инвестиции в Россию
ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-003-28 — ФЛОАТЕР С ГАРАНТИЕЙ ГАЗПРОМА
В этой части — Газпром Капитал БО-003-28: флоатер от 100% дочки Газпрома с поручительством материнской компании. Для самых консервативных инвесторов.
ЧТО ЗА ЭМИТЕНТ
ООО «Газпром Капитал» — 100% дочерняя компания ПАО «Газпром», которая занимается привлечением внешнего финансирования через выпуск облигаций для нужд всей группы. Поручителем по каждому выпуску выступает ПАО «Газпром». Конечный контролирующий акционер — Российская Федерация.
КЛЮЧЕВЫЕ ЦИФРЫ ЗА 1 КВАРТАЛ 2026 ГОДА
Выручка Газпрома осталась практически на уровне прошлого года — около 2,8 трлн рублей. Процентные расходы продолжают давить и выросли ещё на 19,3% до 144 млрд рублей.
Коэффициент покрытия процентов (ICR) — 1,44. Львиная доля операционной прибыли уходит на обслуживание долга.
Чистая прибыль рухнула на 44,6% до 408 млрд рублей. Сказался не только рост финансовых расходов, но и снижение финансовых доходов по сравнению с прошлым годом.
ГЛАВНАЯ СИЛА — ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
Бизнес продолжает генерировать огромные объёмы живых денег даже в условиях дорогого заёмного капитала. Операционный денежный поток вырос ещё на 8,7%, превысив 1 трлн рублей.
Свободный денежный поток благодаря сокращению капитальных затрат взлетел более чем вдвое, достигнув 624 млрд рублей.
ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА
Чистый долг за квартал уменьшился на 3,7% до 6,2 трлн рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA улучшилось до 2,15. Доля краткосрочных обязательств — 22%, структура пассивов спокойная.
Ликвидность — традиционно слабое место Газпрома. Оба коэффициента (текущей и срочной ликвидности) формально ниже нормы. Однако для компании с колоссальным операционным потоком, собственным капиталом и отличным доступом к банковскому финансированию эти коэффициенты не имеют особого значения.
ПАРАМЕТРЫ ВЫПУСКА
· Срок: 3 года
· Купон: плавающий, ежемесячный — КС + 1,5%
· Доступность: для всех инвесторов
МОЙ ВЗГЛЯД
Газпром Капитал — это квазисуверенный долг с максимальной надёжностью. Спред КС + 1,5% делает выпуск довольно интересным среди супернадёжных эмитентов. Главное, что отличает Газпром от других — колоссальный операционный денежный поток, который перекрывает любые формальные проблемы с ликвидностью. Для самых консервативных инвесторов — один из лучших вариантов.
💬 Считаете ли вы Газпром надёжным заёмщиком в текущих условиях?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: данные эмитента, Интерфакс Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал