Отсечка
@channel_cutoff
LKOH: у Лукойла появился год на продажу «мирового бизнеса» — и, похоже, покупатель уже стучится
Удивительно, сколько событий сжалось вокруг одной бумаги за последние дни.
Сначала — откат: 8 октября стало известно, что американский фонд Carlyle отказался от сделки по покупке международного бизнеса Лукойла (LIG) — OFAC (Office of Foreign Assets Control, Управление по контролю за иностранными активами Минфина США) так и не согласовал её. Год назад это была бы новость-катастрофа. Рынок отреагировал сдержанно: никто уже не ждал одобрения именно этой структуры.
А вчера, 21 октября, Минфин США продлил лицензию на переговоры о продаже до 21 ноября — это уже двенадцатый месячный ролловер с момента санкций в октябре 2025-го. Пресс-секретарь президента прокомментировал это лаконично: лицензия «может быть продлена без труда». Переводя с дипломатического: обе стороны в процессе, никто не хочет сломать механику.
Самое интересное — в утечках о структуре сделки. По данным The New York Times, покупателем может стать консорциум во главе с инвестором Тоддом Боули: больше половины капитала — инвесторы с Ближнего Востока (среди фигурирующих — структуры, связанные с правящей семьёй Абу-Даби), OFAC США рассчитывает получить до 15% будущей структуры, а группа Боули намерена выкупить нероссийские доли в акциях Лукойла на ~$10 млрд — со значительным дисконтом.
Что это значит для акционера? Позитив — статус-кво не рушится, лицензии продлеваются автоматом, а на рынке начали закладывать сценарий разрешения санкционной истории, а не её вечного тления. Негатив — если сделку оформят с дисконтом, часть стоимости зарубежных активов (оценённых в $20 млрд) уйдёт покупателю, а не вернётся в капитал.
Я в позиции не меняю ничего: Лукойл для меня — прежде всего дивидендная история с payout 100% FCF, а зарубежные активы — опцион, который либо однажды принесёт деньги, либо нет. База портфеля — российский бизнес.
Спокойной отсечки 🎯
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал