Финансовый караульный
Биржа без дивидендов. Инвесторы — без иллюзий
❌СПБ Биржа рекомендовала не выплачивать дивиденды за 2025 год. Чистая прибыль упала на 41% и составила чуть менее 628 миллионов рублей.
«Полученный по результатам 2025 года убыток не распределять, дивиденды по обыкновенным акциям ПАО "СПБ Биржа" по результатам 2025 года не начислять и не выплачивать»,— следует из документа указано на сайте раскрытия информации.
Для понимания еще несколько цифр:
В 2025 году расходы по операциям в иностранной валюте составили 1,26 млрд рублей против дохода 0,98 млрд рублей в 2024-м. Главный фактор — переоценка государственных облигаций в собственном портфеле на фоне изменения курса рубля.
Административные расходы за год увеличились на 10,2%, до 3,01 млрд рублей, в том числе из-за роста расходов на персонал. Это примерно половина от сохраняющейся прибыли. С такой динамикой, в следующем году биржа получит убытки.
Снижение процентных доходов. Доходы от размещения временно свободных средств сократились с 448 млн до 337 млн рублей. Это связано с изменением процентной конъюнктуры и меньшей доходностью размещения средств.
Наконец, при всем этом налоговая нагрузка выросла почти втрое — до 0,4 млрд рублей.
Само по себе это все это закономерный итог давно известного диагноза. Представьте себе купца, который выстроил процветающий бизнес на торговле заморскими товарами. Шелковый путь был его кормильцем. Но однажды границу закрыли, караваны встали, и выяснилось, что никакого другого товара, кроме заморского, у него нет. Примерно это и произошло с петербургской площадкой, чья бизнес-модель держалась на торговле иностранными акциями. После того в ноябре 2023 санкции разрубили этот узел, биржа оказалась в непростом положении.
Биржа, созданная как окно в мир глобальных финансов, теперь пытается выжить на клочке земли, где растут лишь скромные отечественные и квази-интернациональные инструменты.
Кто не знает, СПБ биржа с этого года торгует неоактивами – это пакеты условно приравненные к цене базового актива, которым в России торговать нельзя.
Неоактив копирует изменения параметров цены базового (настоящего) актива. Скажем, Amazon или AMD.
Акций инвестор не получает, как и дивидендов, но может заработать на изменении цены.
В общем, дивиденды в такой ситуации были бы не просто роскошью, безответственностью. Платить их сейчас означало бы оставить компанию без стратегического резерва, что сродни решению тяжелобольного потратить последние сбережения не на лекарство, а на прощальный банкет.
Сейчас деньги нужны на поддержание операционной деятельности и развитие новых направлений — кстати, и криптоинфраструктуры.
По нашей информации эта биржа тоже готовится ее создавать.
В общем, бизнес-модель, основанная на перепродаже чужого, всегда уязвима. Эпоха, когда можно было легко зарабатывать на глобальном рынке через российскую инфраструктуру, окончательно закончилась.
Бывшим инвесторам, вложения которых три года назад превратились в тыкву, остается утешаться мыслью, что они стали даже не свидетелями, а участниками исторического эксперимента. А эксперименты не так уж часто бывают доходными.
Мы есть в Max ‼️
@karaulny_accountant Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал