Финансовый караульный
@channel_finkaraulny
🏦 ЦБ перекрывает лазейку для банков на рынке секьюритизации потребкредитов
С 15 октября ЦБ вводит надбавки к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные потребкредитами и автокредитами. Надбавка — 250%, она касается и банков, которые выпускают такие бумаги, и банков, которые их покупают. Ипотека под новые правила не попадает.
💡 Секьюритизация потребкредитов — это когда банки «упаковывают» множество потребительских кредитов в облигации и продают их, чтобы освободить капитал. С 2023 по июль 2026 года рынок резко вырос: выпущено 64 облигационных выпуска на 1,5 трлн рублей — против 8 выпусков на 51 млрд рублей за все четыре предыдущих года.
⚠️ В чём была лазейка. 58% этих облигаций до сих пор остаются внутри банковской системы. Банк-оригинатор удерживает рисковый «младший» транш (не менее 20%), который поглощает основные потери по пулу кредитов. Кроме того, банки-инвесторы удерживают ещё 43% от объёма выпущенных облигаций — а по отдельным выпускам доля банков-инвесторов доходит до 100%. Так банки формально снижали нагрузку на капитал через перекрёстные сделки, хотя риск никуда из системы не уходил: оригинатор «распускал» надбавки, а инвестор их не начислял.
📉 Что меняется теперь. Для банков-оригинаторов итоговый коэффициент риска с надбавкой — 315%. Но поскольку они удерживают только младший транш, реальное потребление капитала в 4 раза ниже, чем по обычным кредитам — стимул к секьюритизации регулятор сохраняет. Для банков-инвесторов итоговый коэффициент составит 52% (они обычно берут старший, менее рисковый транш). Это сделает перекрёстные вложения невыгодными. Если бумаги уходят к небанковским инвесторам — рознице, фондам, страховым компаниям — надбавки не применяются.
📊 Контекст по качеству кредитов. Портфель потребкредитов растёт: за январь–июль 2026 года — плюс 4,1% (в прошлом году за тот же период было минус 3,2%). Качество при этом улучшилось: просрочка свыше 30 дней на третий месяц после выдачи — 0,7% против 1,6% годом ранее. Макропруденциальный буфер — 7,4%. ЦБ считает, что на текущем уровне этого достаточно, но на фоне восстановления рынка хочет держать запас.
🔮 Что ждать дальше
ЦБ обозначил три триггера, при которых надбавки могут вырасти: несбалансированный рост потребкредитования вместе с ростом секьюритизации, увеличение доли банков среди инвесторов и сокращение макропруденциального буфера. В 2027 году регулятор планирует уточнить нормативную базу (Положения № 647-П и № 824-П) и при необходимости пересмотреть значения надбавок.
💼 Что это значит для бизнеса. Для банков — конец дешёвой разгрузки капитала через перекрёстные сделки. Вложения в облигации секьюритизации от других банков станут дороже по капиталу. Для небанковских инвесторов — потенциально больше возможностей: ЦБ сознательно оставляет им льготный режим. Для рынка в целом — перераспределение: бумаги должны начать уходить из банковского контура к внешним покупателям.
📌 В сухом остатке. ЦБ не запрещает секьюритизацию, а заставляет её работать как задумано — выводить риск из банковской системы, а не перекладывать его между банками. Мера рамочная, но сигнал чёткий: лазейка закрыта.
Финансовый караульный в ТГ | в МАХ
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал