Волдаев за Инвестиции
@channel_pvoldaev
Дилемма риска. Зачем рисковать, если можно просто получать проценты?
Мы инвестируем в акции, облигации и недвижимость, потому что рассчитываем заработать больше безрисковой ставки. Логично? Вполне.
Но есть нюанс. Когда риск реализуется, мы можем заработать не больше, а значительно меньше. И последние пять лет на российском рынке это прекрасно демонстрируют.
Судите сами:
📉 Акции. Индекс Мосбиржи полной доходности за пять лет показал −12,69%. Хотя с октября 2022-го по август 2023-го вырос на 82%.
📈 ОФЗ. Индекс полной доходности государственных облигаций прибавил 25%. При этом с ноября 2024-го по май 2026-го был рост на 45%.
🏠 Недвижимость. Индекс московской недвижимости Домклик вырос на 63%. Из них около 25% пришлось на период с сентября 2025-го.
На отдельных отрезках все три инструмента отлично росли и обгоняли фонд ликвидности LQDT (фонд, в котором можно держать деньги и получать проценты, как на банковском вкладе, но без гарантии доходности).
А вот на пятилетнем горизонте, согласно исходному сравнению, все ему проиграли.
И на кой тогда вообще рисковать? Может, просто держать деньги в фонде ликвидности и не забивать себе голову?
Не всё так просто.
Высокая доходность денежного рынка не вечна. Снизятся ставки, снизится и доходность. Да и после налогов и инфляции реальная прибыль может оказаться весьма скромной.
Поэтому полностью отказываться от риска я не собираюсь. Но и рисковать всем капиталом ради потенциальной доходности считаю плохой идеей.
А как тогда покупать дешёвые активы и продавать дорогие?
Для этого придумали ребалансировку. Допустим, у нас 50% портфеля в акциях и 50% в фонде ликвидности.
Акции упали, их доля сократилась до 35%. Продаём часть фонда ликвидности и докупаем акции, возвращая пропорцию 50/50.
Акции выросли, их доля стала 65%? Продаём часть и снова восстанавливаем баланс.
На бумаге получается изящный профит😁
Но в реальности покупать падающие акции, когда вокруг все кричат о кризисе, психологически очень сложно.
Толпе гораздо приятнее покупать золото, которое весь прошлый год росло, чем акции, которые весь год дешевели.
Именно поэтому мне нравится идея ребалансировки. Она позволяет принимать решения по заранее установленным правилам, а не под влиянием эмоций.
Конечно, это не гарантия прибыли. Дешевеющий актив может продолжить падение, а дорогой ещё долго расти.
Но смысл инвестирования не в том, чтобы избегать любого риска, а в том, чтобы брать его осознанно и контролировать.
При этом никто не запрещает просто регулярно покупать интересные нам активы по стратегии DCA (усреднение стоимости покупки за счёт регулярных вложений).
В моих основных портфелях ребалансировка сейчас завязана в том числе на курс доллара и стоимость активов за пределами российского фондового рынка. Но это уже частности. Общая логика остаётся прежней.
А по текущим ценам мне вполне комфортно продолжать докупать хорошие дивидендные акции по DCA в портфель "КПД-100".
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал