Виталий Кошин. Портфельные инвестиции
ОТРАСЛЕВАЯ АНАЛИТИКА: РОССЕТИ
Добрый день, друзья. Раз в месяц мы с командой для внутренних целей готовим отраслевые обзоры. Решил сегодня поделиться с вами аналитикой по некоторым отраслям.
Сегодня в обзоре – Россети, завтра золото.
На горизонте года сектор смотрится сильно лучше рынка. Основные причины – рост выручки и прибыли за счет повышения тарифов. За счет этого рост дивидендов.
Но нас как инвесторов интересует, что будет дальше.
По сути выбор россетей – это найти баланс между текущей оценкой, дивидендами и планами по росту. Див. доходность +- у всех одинаковая, разница в 2% не критична. Поэтому в центре выбора рост прибыли.
Давайте посмотрим, что получается (см. таблицы с плановой прибылью и сравнение):
👉 Например, Россети Волга – это редкий случай, где рост не только был (+212% в 2025), но и продолжается (+46% по плану на 2026). При этом оценка остается на уровне около 3 прибылей. Это уже выглядит как полноценная инвестиционная идея, а не просто эффект тарифов.
👉 А вот, например, Центр и Приволжье – история совсем другая. Компания качественная, стабильная, дешевая, но рост уже замедляется (43% → 15%). Это скорее только про дивиденды, чем про рост.
👉 Московский регион – отдельный кейс. Там сильный рост уже был, но в 2026 он почти не продолжается. Зато дальше по модели – резкое ускорение. То есть это история не “сейчас”, а “на 2 года вперед”.
👉 Ну и Северо-Запад – самый неоднозначный вариант. Быстрый рост, низкая оценка, но при этом слабый денежный поток и вопросы по дивидендам. Потенциал есть, но это уже ставка, а не базовая позиция.
В итоге получается, что сектор все еще дешевый – многие компании торгуются по 2–3 прибыли. Но это уже не та ситуация, где можно купить все подряд.
Наши фавориты: Московский регион и Волга. Одна из них уже есть в портфеле, вторая кандидат на ближайшей ребалансировке.
Ставьте 🔥, если полезно.
Завтра поговорим про золото.
Полезные ссылки для новичков на канале:
- Мое интервью на ютуб
- Моя книга
- Отзывы о Fin-plan
- Полезные статьи на сайте Fin-plan.org
- Моя колонка на РБК Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал