Фундаменталка | Инвестиции | Дивиденды
🖥️ Яндекс. Маржинальность растет
Ведущая частная IT-компании Яндекс представила финансовые результаты за 1 квартал 2026 года. Взглянем на ключевые моменты:
- Выручка: 372,7 млрд руб (+22% г/г)
- Скор. EBITDA: 73,3 млрд руб (+50% г/г)
- Скор. Чистая прибыль: 34,7 млрд руб (+171% г/г)
Выручка по ключевым сегментам бизнеса:
- Поисковые сервисы и ИИ: 122,6 млрд руб (-1%)
- Городские сервисы: 210,5 млрд руб (+18% г/г)
- Персональные сервисы: 62,4 млрд руб (+30% г/г)
📈 По итогам 1К2026 консолидированная выручка группы выросла на 22% г/г - до 372,7 млрд руб. благодаря быстрорастущим ключевым сегментам бизнеса — городским и персональным сервисам. В частности, за счёт сильных результатов городских сервисов скорректированная EBITDA продемонстрировала рост на 50% г/г - до 73,3 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль при этом выросла в 2,7 раза и составила 34,7 млрд руб.
— рентабельность EBITDA выросла с 16 до 19,7% г/г.
— операционная прибыль выросла на 135% г/г - до 46 млрд руб.
— операционные расходы выросли на 13,83% г/г - до 326,7 млрд руб.
*Также важно отметить значительный вклад сегмента городские сервисы, рентабельность которого выросла с 4,6% до 10,2%. В моменте это позволяет нивелировать стагнирующий сегмент поисковых сервисов и ИИ.
✅ На конец 1К2026 скорректированный чистый долг составил 31,9 млрд руб. при ND/EBITDA = 0,1x (против 47,7 млрд руб. на конец 4К2025).
— CAPEX снизился с 24,1 до 18,9 млрд руб.
— FCF составил 5,1 млрд руб. (против 6,9 млрд руб. г/г).
— на счетах группы порядка 245,1 млрд руб. денежных средств.
–––––––––––––––––––––––––––
💼 Подтвердили прогноз
Компания сохраняет прогноз на 2026 год:
— рост выручки на ~20%.
— скор. EBITDA ~350 млрд руб.
Здесь же подведем итоги касательно дивидендов, которые за весь 2025 год составили 190 рублей (4,5% дивдоходности). Отсечка по выплате за 4К2025 была как раз в понедельник 27 апреля.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Яндекс начинает 2026 год с хорошего финансового отчета. Отдельного внимания заслуживают сегменты "городские сервисы" и "Б2Б Тех", которые начинают вносить значимый вклад в консолидированные результаты всей группы. В результате повышения эффективности этих направлений в 1К2026 Яндексу удалось увеличить рентабельность по скорректированной EBITDA до рекордных 19,7% (в последний раз уровень был выше ещё в 1 квартале 2020 года).
Из позитивного также выделю:
— сохраняют прогнозы на 2026 год.
— темпы роста операционных расходов ниже выручки.
— ставка на ИИ начинает приносить плоды: доля рекламных кампаний под управлением ИИ достигла 85.
— Алиса AI стала самой быстрорастущей российской нейросетью и продолжает оставаться самым популярным ИИ-сервисом в России.
👆Яндекс продолжает повышать эффективность бизнеса и параллельно диверсифицирует его. В частности, это позволяет нивелировать стагнацию сегмента поисковых сервисов, ключевые метрики которого показали снижение в 1К2026 на фоне непростой макроэкономической ситуации.
В целом, кейс продолжает сохранять долгосрочную привлекательность. Экосистема Яндекса растет, дивиденды платятся, а ключевые сегменты начинают постепенно выходить в прибыль.
Жми🔥, если держишь Яндекс в своем портфеле! Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал