Мозг Ящер Инвест 🐙 Облигации, акции, ЦФА
💰 Новые #облигации Быстроденьги: развернутый взгляд на выпуск
Эмитент не так давно выходил на рынок после годового перерыва, а группа Экванта (куда входят БД) была у нас в фокусе и раньше, благодаря размещениям другой своей дочки, ФинЭквы
📋 И там, и там ситуация вполне благополучная. Основное по Быстроденьгам по итогам 2025 и 1 квартала 2026:
▫️Активнее среднего по сектору наращивали портфель в 2025 году и стали локомотивом общего роста в Группе
▫️При этом, портфель рос с опережением финансовой части долга
▫️По итогам 1 квартала портфель не изменился, т.е. вложения в рост остановились – это сразу дало приток «живых» денег в компанию и улучшение долговых метрик
▫️Покрытие процентов комфортное, проблем с обслуживанием ждать пока не из чего
Подробный разбор с цифрами – здесь. Общий вывод: Быстроденьги остаются сейчас очень адекватным сочетанием риска/доходности в своем рейтинговом грейде
⚠️ Ожидаемые сложности тут могут быть связаны главным образом с будущим переходом МФК на биометрию, но и это шоком стать не должно:
▫️В качестве временной меры займы могут переводиться на внутригрупповые МКК (для них нововведение отложено), ЦБ обещал не наказывать за нарушения в переходный период, а стоимость интеграции с единой биометрической системой для крупных игроков не критичная (дорого и сложно, конечно, но не смертельно)
▫️Также, возможное сокращение выдач может надавить на прибыль, но кредитоспособность от этого не страдает (т.к. сокращение портфеля позволяет высвободить деньги и пропорционально сократить долговую нагрузку)
Новый займ, полагаю, пойдет на внутригрупповые нужды, в .т.ч. на фондирование смежных МКК: БД и ранее выступала для Экванты основным долговым донором на публичном рынке, с учетом стабильного финансового положения группы это нормально
📊 Параметры выпуска:
▫️BB от Эксперт РА 10.07.25
▫️Купон 21,25% ежемес. (YTM 23,45%)
▫️2 года (колл), 500 млн., размещение Z0 10.07
Даже после перетряски последних недель выпуск остается в рынке, хотя грань довольно тонкая
В моменте тут есть небольшая премия к ближайшему по длине майскому 3Р-02 RU000A10F4Z7 (YTM~23%) – но спекулятивно это не выглядит надежным. Плюс довольно большой объем. Я бы смотрел сюда скорее в холд, в двух случаях:
▫️Либо для расширения портфеля ВДО (сочетание спокойного эмитента и вполне приемлемого купона) – если бумаг БД еще нет или есть куда наращивать долю
▫️Либо для перекладки из более коротких выпусков 3Р-01 RU000A10C3B3 / 2Р-02 RU000A106B51 (из остальных нецелесообразно из-за малой разницы в YTM)
Ну и если верим в скорую стабилизацию на рынке, конечно. По собственному участию определюсь непосредственно перед сбором, там же будет подробная табличка (т.к. доходности до сих пор сильно меняются даже в рамках одной сессии) Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал