ОБЛИГАЦИИ | SC
📈Что такое КБД и зачем она нужна инвестору
КБД — это кривая бескупонной доходности.
▪︎ Она показывает, под какой процент рынок готов давать деньги государству на разные сроки.
▪︎ Строится на основе цен и доходностей ОФЗ.
▪︎ Каждый день Московская биржа и Банк России пересчитывают значения КБД для разных сроков — от нескольких месяцев до 30 лет.
По сути, это эталонная доходность безрисковых облигаций на каждом горизонте.
🧮 Как её считают
1. Берут сделки по ОФЗ за день.
2. Считают доходности этих бумаг.
3. Строят сглаженную кривую (математическая модель).
4. Получают КБД — набор значений срок ➡️доходность.
Например:
1 год — 14,1%
2 года — 14,2%
3 года — 14,3%
10 лет — 14,8%
🧭Для чего нужна КБД
✔️Ориентир для рынка.
Банки, корпорации и инвесторы смотрят: ОФЗ на 3 года дают 14,9%, значит, корпоративная облигация на 3 года должна давать больше (премию за риск).
✔️Привязка купонов.
Некоторые эмитенты выпускают облигации с формулой КБД + спред. Это значит, что на старте берут значение КБД по сроку и прибавляют надбавку.
✔️Оценка справедливости доходности.
Если корпоративная бумага даёт почти столько же, сколько КБД, это сигнал о том, что премия за риск слишком мала. А если премия большая, бумага выглядит привлекательно (но, возможно, рискованно).
✔️Управление портфелем.
Инвесторы сравнивают доходность своих облигаций с КБД и понимают, переплачивают ли за надёжность или берут повышенный риск.
📊Отличие от ключевой ставки
Ключевая ставка ЦБ — это краткосрочный ориентир.
КБД — это рыночный показатель доходности на все сроки (от месяцев до десятилетий).
💬Вывод
▪︎ КБД = базовая линия доходностей безрисковых госбумаг.
▪︎ Она меняется каждый день, потому что меняются цены и ожидания по ОФЗ.
▪︎ Для инвестора это ориентир, с которым удобно сравнивать любые облигации.
▪︎ Если корпоративная бумага даёт КБД + 3–5% — это стандартная премия.
▪︎ Если даёт сильно больше, то стоит спросить себя: а за какой риск я получаю эту надбавку?
Есои пост был полезным, поддержите канал реакцией! — ❤️ Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал