Алла Милютина. Инвестиции и финансы
Что же делать с долларами? Покупать? Продавать?
Наша логика такая 👇
Мы сравниваев рублевую доходность, которую можем получить в рублевых инструментах и потенциальную рублевую доходность, которую можем получить в валютных облигациях.
Например, вы консервативный инвестор. Вы можете купить ОФЗ 26252 с погашением в 2033 году с эффективной доходностью 14,57%, а можете - юаневые ОФЗ 33 CNY с эффективной доходностью 7,35%.
Разница - 7,22% годовых.
Ослабнет ли рубль на 7,22% за ближайшие 12 месяцев? Это будет примерно 87,4 рубля.
Прогнозы аналитиков сильно отличаются и на конец 2026 года находятся в диапазоне от 80 до 105 рублей.
Консенсус-прогноз - плавное ослабление рубля.
Мой личный прогноз - ослабление на 12% в год, на конец года 87-89 рублей.
То есть, если мы правы, то валютная облигация принесет в рублях на 5% годовых больше, чем рублевая. На наш взгляд, вероятность этого более 50%.
Поэтому более половины наших портфелей - валютная. Это не обязательно доллары на счете, но это валютные облигации, акции экспортеров, фьючерсы на доллары и юань.
Другими словами. Вырастет ли доллар? Да.
Но если он вырастет только на 7%, вы недозаработаете.
Вырастет ли он больше чем на 7%? Вероятно, да.
И активы нужно диверсифицировать в соответствии с оценкой этой вероятности.
Напишите, вам понятно, о чем мы пишем? Почему мы никогда не говорим "да, покупайте доллары" или "нет, не покупайте доллары"? Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал