Мария_Дуленцова_официальный канал
@id780612828023_biz
Экономика на «троечку» …
Кажется, мы до сих пор ждем кризис в привычном смысле: резкое падение рынков, громкие банкротства, шоковый обвал экономики. Чтобы однажды проснуться и понять: «Вот и он!» 🦢
Но что, если в жизни все происходит совсем иначе ❓
Изменения идут каждый день по чуть-чуть. Не резко, но плавно жизнь меняется.
Итак, как обещала, главные тезисы экономического обзора РФ:
🧨 Экономика уже в рецессии или, как минимум, стагнации.
Укрепление рубля, которое происходит не из-за роста экономики, а из-за сильного падения импорта на фоне сохраняющегося экспорта.
Это «болезненное» укрепление — признак того, что экономика «чувствует себя плохо».
🧨 Главная опасность — спираль спада.
Самой опасной проблемой Вьюгин называет риск раскручивания спиралевидной рецессии: падение спроса -> сокращение производства -> сокращение персонала -> еще большее падение спроса.
Это создает эффект «бомбы замедленного действия» для бизнеса, которому все сложнее адаптироваться.
И здесь три основные причины:
1. высокая ключевая ставка ЦБ
2. повышенная налоговая нагрузка
3. падение доходов от нефтегазового сектора.
⛽ Нефть, бюджет и налоги
Вьюгин называет атаки на НПЗ и санкции против крупных нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл и тд) серьезной проблемой. Это создает риски для экспортных поступлений и доходов государства.
А сами действия по увеличению налогов в условиях рецессии Вьюгин считает крайне рискованными.
«Очень трудно будет эти налоги выдрать из экономики», так как это приведет к еще большему спаду деловой активности.
Реальный доход бюджета может оказаться ниже запланированного, что потребует непростых решений. И мы уже это видим.
Здесь два выхода и оба сложные:
1. Пойти на большой дефицит, финансируемый за счет эмиссии, что раскрутит инфляцию.
«Плохое решение, но оно дает временную передышку».
2. Жестко урезать бюджет.
Это может привести к краткосрочному спаду, но в перспективе — к подавлению инфляции и возможности снизить ставку. Однако это требует непопулярных политических и социальных решений.
🧨 Рынок труда. Реальный рост зарплат останавливается, а скрытая безработица и сокращения становятся реальностью.
В ближайшие годы экономика столкнется с серьезным демографическим и кадровым кризисом из-за падения рождаемости в 90-х и оттока рабочей силы.
🧨 Инфляция остается высокой, а для ее обуздания ЦБ вынужден держать высокую ставку. В краткосрочной перспективе ждать ее снижения не приходится, так как бюджетные расходы и топливный кризис мешают дезинфляции.
Облигации с переменным купоном снова заходят в чат.
🧨 Вопреки ожиданиям, сильного падения рубля до конца года Вьюгин не ждет.
Укрепление обусловлено слабостью импорта, и курс в районе 70-75 за доллар считает «хорошим уровнем» на фоне возможного более пессимистичного сценария.
🧨 Недвижимость. Застройщики все чаще предлагают скрытые скидки и специальные условия.
По мнению Вьюгина, в реальном выражении цены на жилье могут снизиться примерно на 20%. И еще год назад такой сценарий казался бы слишком смелым. Сегодня - уже нет.
💡 Советы инвесторам.
В условиях неопределенности он рекомендует присматриваться к реальным активам (золото, медь и тд), которые никогда не обесценятся.
Для меня тут не ясен формат владения. Фонды и слитки, по факту. 🤔
К недвижимости нужно относиться осторожно — она требует затрат на содержание, а к биткоину — с пониманием, что его рынок высоко манипулируем и теперь становится высоко зарегулированным.
Главный вывод:
Олег Вьюгин оценивает состояние экономики на «троечку» и предупреждает, что 2026 год может стать самым сложным за весь период после 2022 года.
Властям предстоит сделать непростой выбор между жесткой бюджетной экономией и риском высокой инфляции.
Если смотреть на каждый факт отдельно - ничего драматичного. Но когда складываешь их вместе, появляется совсем другая картина. Именно поэтому все чаще звучит слово «рецессия».
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал