INVERGA | Инвестиции с Верга
Купил #АФК Система (AFKS) в портфель супруги
Беру спекулятивно под два драйвера сразу: снижение ставки и продажу доли в Озоне.
Система — это холдинг с большим долгом. Поэтому она реагирует на ставку сильнее почти всех на рынке: каждый шаг ЦБ вниз удешевляет обслуживание долга и напрямую добавляет к стоимости компании. Цикл снижения ставки — её главный попутный ветер.
Второй драйвер — деньги от возможной продажи Озона. Кэш с такой сделки идёт на главную боль Системы — сокращение долга. А чем меньше долг, тем быстрее закрывается дисконт, с которым холдинг торгуется к своим активам.
Почему вообще снова в этой бумаге.
Я уже держал Систему, продал и переложился в ОФЗ — пока ставка высокая, безриск платил больше, чем имело смысл сидеть в долговом холдинге.
После моей продажи бумага ушла ниже. Сейчас, когда появились драйверы, а цена стала интереснее, — вернулся в позицию дешевле, чем выходил.
Риски:
— долговая нагрузка: если ставку снизят медленнее, чем ждёт рынок, переоценка затянется
— дисконт холдинга к активам может оставаться широким долго
— сделка по Озону может не состояться или затянуться
Жмите 🔥 этому посту и подписывайтесь на канал со сделками по портфелю супруги, который за 6 месяцев вырос с 1 млн до 1,6 млн👇
👉 Канал реалити в Max Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал