Гай Кормчев | Экономика. Смыслы
🔴 Германия ставит на военное кейнсианство: прощай, бережливость
Здравствуйте! Продолжим разбираться в экономике. Берлин официально разворачивает экономический курс. Согласно данным от 28 апреля 2026 года, правительство ФРГ готовит бюджет на 2027 год с рекордными заимствованиями в 196,5 млрд евро. Это почти в четыре раза превышает уровень 2024 года (50,5 млрд евро). Основной драйвер – резкая милитаризация: расходы на оборону в 2027 году достигнут 144,9 млрд евро, включая помощь Украине в 11,6 млрд евро.
Канцлер Фридрих Мерц фактически обходит долговой тормоз (конституционное ограничение дефицита), используя целевые фонды. Помимо армии, 500 млрд евро направляются в инфраструктуру, транспорт и цифровизацию. Общий объем госрасходов вырастет до 543,3 млрд евро. Германия планирует довести оборонные расходы до 3,1% ВВП в 2027 году и до 3,7% к 2030 году, что радикально меняет финансовый ландшафт Европы.
Вывод: перед нами классическое военное кейнсианство. Германия пытается убить двух зайцев: закрыть дыры в безопасности и перезапустить стагнирующую экономику через госинвестиции. Для России это означает долгосрочное закрепление ФРГ как военного оппонента с мощным ВПК. В ближайший год (2026–2027) мы увидим рост спроса на металлы и энергию внутри ЕС, что косвенно поддержит мировые цены на сырье, несмотря на санкции.
Никакой магии: такой объем заимствований неизбежно толкнет доходности немецких облигаций (Bunds) вверх, что сделает евро дороже в краткосрочном периоде. Однако в среднем горизонте (3–5 лет) огромный долг и риск инфляции могут ослабить покупательную способность европейцев. Для российского бизнеса это сигнал: европейский рынок окончательно становится закрытой крепостью, где приоритет отдается внутренним оборонным заказам, а не гражданскому импорту.
Прогноз: немецкий ВПК станет локомотивом роста (ожидаемый мультипликатор 1,2–1,5 к ВВП), но гражданский сектор столкнется с дефицитом кадров и дороговизной кредитов. Это не чудо, а перераспределение ресурсов. Если инфраструктурный фонд в 500 млрд евро не даст взрывного роста производительности, Германию ждет долговая ловушка к началу 2030-х годов.
Знаменитый экономист Рауль Пребиш, вероятно, увидел бы в этом подтверждение своей теории центр-периферия. Он бы отметил, что даже лидеры центра вынуждены прибегать к жесткому государственному дирижизму и промышленной политике, когда рыночные механизмы перестают обеспечивать рост и безопасность.
Завершая, оставлю ссылку на похожий пост, которым я недавно с вами делился: "Инвестиционный рентген: где лежат ваши деньги в ближайшие три года".
Факты сказали, я пояснил.
До следующей точки смысла,
Гай Кормчев Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал