М2
2000-е годы
А теперь добавим к графику ЦБ 2000-2008 годы (см. график).
Рост ВВП в те годы был высоким, от +4,7% (2002) до +10% (2000).
В те годы рост денежной массы за год превышал порой 55% (это как раз 2000-й год с рекордным за всю историю России ростом ВВП).
Единственный год, когда рост денежной массы был ниже диапазона, на который сейчас "молится" ЦБ — 2008.
Но посмотрите на картинку:
— до 1 сентября 2008 года рост денежной массы был высоким. И экономика за первые три квартала показывала рост +7,8% (нам бы сейчас эти темпы!)
— с сентября денежная масса начала сокращаться и растеряла весь рост предыдущих месяцев. И, неудивительно, рост ВВП в 4 квартале отсутствовал: падение ВВП составило -1,3%.
Важно:
И рост, и падение денежной массы все эти годы происходили благодаря (и "благодаря" в кавычках) действиям ЦБ.
В 2008 году, начиная с сентября, денежную массу буквально "съели" масштабные валютные интервенции Центробанка.
А рост денежной массы в 2000-х происходил тоже благодаря действиям ЦБ.
Все эти годы ЦБ проводил "интервенции наоборот" — покупал активы за рубли, добавляя таким образом рубли в экономику.
Вывод:
И рост и падение экономики зависят от действий Центробанка.
(Я по прежнему молчу о том, что ЦБ надо обратить внимание на реальную денежную массу. Они и с номинальной пока плавают, разобраться не могут). Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал