Портфель Двинского
Вайлдберриз Банк в первом полугодии 2026 года заработал 72,2 млрд рублей, что на 193% (!) больше, чем за январь — июнь 2025 года.
Причины две: объективная и субъективная.
Объективная. Компания фактически завершает переход от торговли к полноценной банковской монетизации своей экосистемы.
ВБ Банк видит обороты, продажи и будущую выручку селлеров, поэтому может кредитовать их быстрее и точнее обычных банков. Деньги остаются внутри платформы: Wildberries зарабатывает на комиссии, логистике, продвижении, а теперь ещё и на полноценном банкинге.
Ранее банки маркетплейсов представляли собой преимущественно транзакционные сервисы. Сейчас они уже начали внедрять классические кредитные продукты, которые обладают более высокой маржинальностью, чем аналогичные продукты классических банков.
Субъективная. В преддверии сделки с ВТБ Wildberries перекинул часть маржи с маркетплейса на финтех с целью получения более высокой оценки. В целом для ВТБ это неплохо, но только в том случае, если после оформления партнёрства не произойдёт обратная рокировка.
Впрочем, в руководстве ВТБ сидят в разы более опытные люди, и их такими фокусами не проведёшь. Недаром допэмиссия, часть которой получат акционеры РВБ, проходит исходя из оценки в 87 рублей за акцию.
Итак, фиксируем: Вайлдберриз Банк действительно разогнался. Но всё это уже зеркало заднего вида. Пока нет понимания, что будет с финансовым бизнесом дальше, учитывая необходимость компенсаций селлерам, их льготного кредитования и реструктуризации займов.
Да и активность покупателей в сервисах ВБ может серьёзно снизиться: мои знакомые, владеющие сетью ПВЗ, уже фиксируют снижение трафика ВБ и его рост в «Озоне» на 20–30%.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал