Портфель Двинского
@mayorthunder
🛢Ормуз открывают на бумаге. Для нефти этого мало
США и Иран обсуждают рамочное соглашение, которое должно вернуть судоходство через Ормузский пролив и снизить военную напряжённость вокруг Ирана.
На первый взгляд это выглядит как деэскалация. В проекте фигурируют прекращение боевых действий, снятие морской блокады, послабления по нефтяным санкциям, доступ Ирана к замороженным средствам и переговоры по ядерной программе. Но для нефтяного рынка главный вопрос не в тексте соглашения. Главный вопрос — когда через Ормуз реально пойдут танкеры.
Здесь и начинается разница между политической новостью и фундаментальным балансом. На бумаге пролив можно открыть хоть завтра. На воде это зависит от гарантий безопасности, снятия блокады, санкционных решений, позиции Ирана, реакции Израиля и того, как быстро судовладельцы и страховщики поверят в устойчивость договорённостей.
Поэтому баланс на нефтяном рынке пока принципиально не поменялся. Потенциальное соглашение снижает риск премии в цене нефти, но не добавляет физические баррели здесь и сейчас.
Это важный момент для инвестора. Рынок может отыграть заголовок о деэскалации снижением нефти. Но фундаментально ситуация станет другой только тогда, когда восстановится нормальное судоходство и уйдут реальные ограничения на поставки.
Для российских нефтяников это тоже не история “всё стало плохо” или “всё снова хорошо”. Как мы уже писали, внутри сектора важна не просто цена Brent или Urals, а структура бизнеса: переработка, сбыт, экспортная маржа, налоги, курс рубля и устойчивость денежного потока.
А пока мировой рынок продолжает лишаться 10-11 млн б/с, которые компенсируются только высвобождением нефтяного резерва.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал