📉 Инфляция 0%, публичное внимание к экономике. Гарантировано ли снижение ключевой ставки? Флоатеры скоро всё❓🧐
На состоявшемся 15 апреля заседании Правительства, президент обратил внимание на снижение экономики. Хоть раньше была риторика, что «мы приближаемся к траектории сбалансированного роста» … похоже, что отрицательный рост в планы не входил. А значит, мы падаем не по плану…
Еще неделю назад, рост инфляции тревожил умы инвесторов. Гос.бумаги падали в цене, а аналитики меняли консенсус по ключевой ставке на ближайшем заседании ЦБ. Заголовок информагентства:
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 31 МАРТА ПО 6 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,19% ПОСЛЕ 0,17%
В этот раз, буквально сразу после окончания заседания вышли хорошие новости
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 7 ПО 13 АПРЕЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО НУЛЯ (0,00%)
НОЛЬ!!! 🥳Сюрприз! Но как приятно, что сюрприз положительный. С инфляцией безусловно нужно бороться, но тут как в анекдоте «или трусы наденьте, или…». Если нас беспокоит инфляция в 6%, то готовы ли мы ради цели в 4% пожертвовать экономическим ростом. А если дело не в росстатовских 6%, то давайте сначала определимся, чьим цифрам мы верим?
Нулевая недельная инфляция, предметное обсуждение снижения ВВП – помогут ЦБ принять верное решение 24 апреля. Тем более, будет опорное заседание, которое позволяет принимать более смелые решения. Также, будет опубликован среднесрочный прогноз. Важно увидеть ожидания глазами ЦБ
Если версия с более агрессивным снижением ставки подтвердится, нужно ли продавать флоатеры? Ведь при снижении КС - доходность флоатеров гарантированно будет падать! И да, и нет:
🔹флоатеры действительно привязаны к КС или RUONIA (есть и другие бенчмарки, есть линкеры), и при снижении ставок – купон снизится. Именно вероятность снижения ставки и удерживала премию к КС на таком уровне, что позволяло получать держателям флоатеров доход выше, чем держателям фиксов
🔹но есть🐡 фиксоатеры – это флоатеры, по тем или иными причинам торгующиеся ниже номинала. У них помимо плавающего купона есть фиксированная составляющая: дисконт к номиналу уйдет на погашении выпуска. А в реальности будет плавно сокращаться к дате погашения
Для примера, Балтийский лизинг-10: с учетом амортизации, которое начнется с августа, эффективная доходность превысит 20% даже при снижении ключевой ставки по 1% каждый месяц вплоть до 7%. Невероятно! Но важно понимать, что это быстрые деньги, они не позволят получать повышенную доходность длительное время
Не беда! Можно взять Балтийский лизинг-11: там нет амортизации и за счет этого дисконт выше. А значит фиксированная составляющая, которая никак не зависит от снижения ставки - выше
🐾Как на этом заработать?
Мы за диверсифицированный и всепогодный портфель: 👉Наша философия – это и флоатеры, и валютные облигации, и длинные и короткие фиксы. В PRO мы регулярно делаем актуальные подборки облигаций и описываем свои идеи, свой подход, публикуем свой портфель. Главное – разумная диверсификация, отсутствие плечей, и аккуратный подход в выборе эмитентов. Можно закрывать риск рейтингом (ЕвроТрансу это не помогло), можно аналитикой (ценой или своего времени или экспертизой). Если очень хочется поучаствовать в мутных темах (Монополия, Уральская сталь, Евротранс) – выделите небольшую часть портфеля и смиритесь с убытками на ее размер. И эмоции получите, и портфель сохраните. Но не забывайте «лучшие инвестиции – скучные инвестиции»!
📘Почитать по теме:
👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)
👉 обзоры компаний
Полезно? Ставь👍
🐾 Кот.Финанс | #ставка #облигации #флоатерыЕсли у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал