Облигации, вклады. Шумилов.
@obligatsiii
⚠️ Дефолты по облигациям: что показал 2025 год и чего ждать в 2026
🧐 По данным Cbonds (цитата РБК), 2025 год стал рекордным по числу дефолтных событий у эмитентов:
- в 2025 году проблемы с выплатами по облигациям и ЦФА были у 48 компаний
- для сравнения: 2024 — 25 компаний, 2023 — 27, 2022 — 32
- при этом объем обязательств, по которым произошли кредитные события, упал втрое: с 57,8 до 18,1 млрд руб.
💼 То есть дефолтов и реструктуризаций стало больше по количеству эмитентов, но в среднем речь идет о меньших по размеру займах. Риски шире, но «куски» поменьше.
🤔 Почему так произошло
Главный драйвер — высокая ключевая ставка ЦБ и жесткие денежно-кредитные условия:
- рефинансировать долг и привлекать новые деньги стало заметно дороже
- растут расходы на обслуживание долга → ухудшаются финансовые метрики компаний
- слабые эмитенты оказываются в зоне риска при любом шоке
💰 Сильнее всего пострадали отрасли, чувствительные к ставке и длинным деньгам:
- строительство и девелопмент (особенно после изменения параметров льготной ипотеки)
- оптовая торговля
- угольная промышленность
- целлюлозно-бумажная отрасль
- малые лизинговые компании
🔮 Что ждать в 2026 году
Эксперты, на которых ссылается РБК, оценивают перспективы так:
- в 2026 году на рынке корпоративных облигаций может быть больше реструктуризаций
- заметное улучшение возможно только при устойчивом снижении ключевой ставки
- базовый сценарий: 2026 год не станет кардинально лучше 2025-го
💼 Для инвестора это означает
- упор на качество эмитента, а не на максимальную доходность
- особенно аккуратный подход к сектору девелопмента, угля, ЦБП и малому лизингу
- повышенное внимание к структуре долга: график погашений, доля краткосрочных займов
Моё мнение: Высокая ставка всегда делает рынок облигаций более «честным»: ошибки в оценке риска очень быстро становятся видны в статистике дефолтов.
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал