Чёрный Лебедь
@swaneconomy
У России есть шанс стать бенефициаром бегства инвесторов из западного капитала
Эра тихой гавани в западных облигациях закончилась. Эксперт Стив Ханке говорит прямо — доверяйте только тому, что можно потрогать. Золото у отметки $4700 с потенциалом роста до $7000, сырьевой суперцикл уже стартовал.
Причина проста: утрата доверия к США со всех сторон. Неспособность добиться порядка на Ближнем Востоке усугубляется внутренними финансовыми проблемами США, когда каждый новый аукцион по размещению гособлигаций проходит с трудом.
Не добавляет оптимизма и признание главы финансового ведомства Бессента: мы просто раздаём странам-партнёрам США доллары! По сути, Америка включила печатный станок почти как в пандемию COVID-19.
И что из этого выходит? Когда всё большему числу стран из-за блокировки Ормуза уже не хватает физической нефти и нефтепродуктов, США приходят и предлагают: нет топлива? Возьмите доллары!
Выглядит как дикость. Если дефицит физических активов «закрывать» простой отгрузкой долларовых банкнот, то вскоре в печки будут засовывать баксы — и это прямой путь к ещё большему обесцениванию американской валюты.
И это уже ощущается по долговым бумагам стран Запада. Инвесторы постепенно уходят из них, а классический портфель 60/40, где 40% — западные гособлигации, продолжает генерировать убытки глобальным фондам.
В минус уходят и гособлигации стран Запада, и акции, отвечающие за 60%. Ведь бигтехи США — главный драйвер Уолл-стрит. И этот драйвер чахнет.
Инвесторы уходят из перегретых технологических активов в реальные контракты на нефть, по которым сырьё дорожает быстрее, чем по фьючерсам в Нью-Йорке и Лондоне.
А что в России? Золото и рубли — ключевые активы в портфелях, которые дали наилучшую доходность. Конечно, есть нюансы.
Отдача по рублям связана с очень высокими ставками по депозитам относительно официальной инфляции. Но даже с учётом ощущаемого роста цен результат остаётся неплохим, особенно на фоне сильного укрепления рубля за последнюю неделю.
Что дальше? Если у глобальных инвесторов появится уверенность, что рубль и дальше будет расти, то при нынешних ставках по депозитам в банках РФ возникнет серьёзный интерес со стороны нерезидентов к размещению средств.
И был бы приток иностранных инвестиций, о нехватке которого жалуются в Минфине! Получив эти ресурсы, российские банки увеличили бы спрос на ОФЗ, а Минфин смог бы занимать на рынке по более низким ставкам. Это вполне реально, учитывая, что инвесторы ищут альтернативу западным бондам.
Но этого нет. И дело не в санкциях. Даже капитал с Запада пришёл бы за прибылью, несмотря ни на что — через те же страны ЕАЭС.
Отсутствие предсказуемости в нынешней политике Минфина и ЦБ РФ — главный фактор, который до сих пор отпугивает иностранных инвесторов.
Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал