Евгений Коган | Личный блог | Не только про инвестиции
@totsamyikogan
Ждать ли новых падений на российском фондовом рынке?
Вчера мы в @bitkogan опубликовали заметку о том, что рынок достиг достаточно привлекательных для долгосрочной покупки уровней. Но разве рынок падал из-за того, что всё перегрето и дорого? Разумеется, нет.
Рынок падал только и исключительно из-за того, что инвесторы, если хотите, потеряли аппетит к инвестициям. Инвесторы просто-напросто не видят сегодня ни одной причины для роста.
Ни надежды на то, что ставка вот-вот достигнет хотя бы 10–11%. Ни надежды на мирный процесс, а значит, возможное сокращение дефицита бюджета. Короче… такая вот безнадёга.
Это, как показывает опыт, самое неприятное для рынков. Ибо живут они во многом надеждами. А вот понятие «дёшево»… мы с вами прекрасно понимаем, его особо на бутерброд не намажешь. Нужны более весомые аргументы.
Ждать ли новых волн продаж? Теоретически — вполне возможно. Что, у нас вдруг появились долгосрочные инвесторы, готовые вложить свои кровные на 3–5 лет? Ау… где они?
Байбеки? Ну, теоретически достаточно много эмитентов прекрасно понимают — цены сегодня копеечные и есть смысл выкупать свои же бумаги на бирже.
Но вот нюанс. Чтобы выкупать свои бумаги, надо быть уверенным на 200%… что это и сегодня бумаги свои. Да и завтра. А вот здесь… не факт. И щемящая мысль — а стоит ли? Закрадывается порой в душу. Всяко оно в наших краях бывает.
Кстати… а что может выступить триггером новых падений? Да новые причины могут выпрыгнуть как чёрт из табакерки.
К примеру, 7–8 июля в Анкаре пройдёт следующий саммит НАТО. Он станет ежегодной встречей глав государств и правительств всех 32 стран альянса. Там, разумеется, стоит ждать выступления Трампа.
Убеждён, ничего доброго и ласкового в адрес России от Великого и Ужасного не услышим. А вот про новые механизмы давления и санкций — это элементарно. Вот вам и душевный повод для рынка в очередной раз понервничать.
Нефть продолжает своё снижение. URALS уже торгуется ниже 60 долларов. Тоже уже не слишком весело. Хотя ценовые уровни по нефти уже располагают к покупке.
Короче, новые и новые причины для нервотрёпки могут появиться ещё и ещё.
Что делать? На мой взгляд, главное сейчас — не пытаться поймать идеальное дно. Если вы долгосрочный инвестор, то качественные компании постепенно становятся всё интереснее. Не потому, что проблемы исчезли. А потому, что цены уже начинают учитывать многие из них.
Но действовать лучше крайне постепенно. Не заходить в рынок «на всё», а набирать позиции частями, оставляя запас ликвидности. Потому что волатильность, скорее всего, останется высокой, а новые поводы для паники ещё точно появятся.
История показывает: лучшие долгосрочные инвестиции обычно делаются именно тогда, когда покупать психологически сложнее всего.
P.S. А зачем вообще тогда покупать? Понимаете, жизнь циклична. Ставка всё равно будет снижаться, хотя и не так быстро, как нам хотелось бы. Например, к концу года она может составить 13,5%, а к середине 2027-го — 12–12,5%. Это лишь возможность, а не утверждение.
Кроме того, есть и геополитический фактор. Жизнь — непредсказуемая штука. Сегодня нам кажется, что ждать здесь нечего, но завтра всё может измениться. И весьма возможно, что изменится кардинально. Однако таких цен на рынке уже не будет.
Если у вас установлено приложение,
вы можете сразу перейти в канал
вы можете сразу перейти в канал